本报讯 记者 许明之 综合报道 5月22日，中国上海证券交易所上证综合指数开盘即达4091.14高点，盘中很快突破4100点，再创历史新高。此前四天，中国央行为了抑制股市的“疯”气，一日之内连续出台了三项调控政策：扩大人民币汇率浮动区间至5‰；金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点；6月5日起提高存款准备金率0.5个百分点至11.5%。上证指数于本周二的再次走高证明央行的调控措施并没有起到预期效果。在此之前一天，深证成指也报收于12269.2点，涨幅高达1.4%。
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据统计，自2005年以来，中国股市一直处在大“牛市”之中。2006年中国股市总市值飙升131%，今年头四个月又累计上涨51%。单就上海股票市场而言其总市值目前达到2.6万亿美元，已经超过了全国家庭银行存款的总额。
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央行调控措施的出台，说明中国有关部门已经认识到股市“虚高”的严重性，希望通过恰到好处的措施，挤压泡沫成分，抑制股市的非理性成长，实现宏观经济与股市的“软着陆”。但是“三箭齐发”并没有起到预期的效果。央行会加息的预测自5月初就在市场上流传，其对股民的心理冲击效果早已经被稀释。此外，中国央行这一前所未有的同时针对汇率、利率和准备金率的政策组合，让市场产生了“利空出尽”的判断。股市中素有“利空出尽便是利好”的格言，此次调控措施的失效有可能进一步导致市场投机风气的盛行。另外，本次提高0.5个百分点的存款准备金率，虽然大约能“冻结”社会上1500亿人民币左右的资金，但相比较中国银行体系内的流动性资金并不算多，因此此次调整也被专家认为“心理预期将大于实际影响”。
中国股市持续22个月之久的上涨，同样牵动着全球的证券分析师和投资者们。作为一个拥有近3万亿美元国民生产总值和1.5万亿美元对外贸易额的经济大国，中国股市的任何震荡都可能在世界范围内引发连锁反应。这种反应在今年初中国股市的微调中已经被初步印证。如何让中国股市回归理性是世界金融家们与中国官员同样在讨论的题目。在上周五出台的调控措施未起到明显效果后，一些世界著名投资公司的分析师们建议中国政府应当采取更为多样性的手段来平抑股市，提高股票交易印花税和推出股指期货等都是可以考虑的措施。此外，也有专家认为中国此次出台的调控措施力度并不够，不排除未来进一步加息的可能。在已经出台的措施中，一年期定期存款的利率上调了0.27个百分点，为3.06%，但还要扣除20%的利息税，相对于中国目前3%左右的通货膨胀率而言，将钱存到银行里对于老百姓而言还是缺乏足够的吸引力。在当今中国人人都想致富的社会心理状态下，老百姓自然会将钱投入回报较高的股票市场中。 字串7
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在世界范围内，经济学家对政府是否有责任在股市过热时出面干预也存在不同意见。前美联储主席格林斯潘“非理性繁荣”的讲话曾受到一些人猛烈批评的事实至今仍被许多人记忆犹新。一位中国政府官员说，从理论上讲，政府应让市场自己运行，但这是针对完善的市场而言，而不是中国这样一个国家在经济中扮演如此重要角色的市场。不难预期，随着股票价格越来越脱离它的实际价值，中国政府将继续推出更多的调控措施。经济学家普遍认为，中国政府观望的时间越长，就会越被动，给股市降温的成本将会更高。但随着奥运会和中共十七大的来临，中国肯定希望继续保持经济的繁荣。如何保持经济的稳定和理性增长，在繁荣的基础上抑制投机，将是考察中国政府执政能力的一个好命题。
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